风骚老妈 现货引颈EC期价下行 市集关于挺价信心动摇 集运欧线主力收盘跌7.72% | 机构要评

　　2024.10.29

　　中信期货：Msk超预期下调运价影响盘面提涨预期实现，短期市集或震憾运行【震憾】

　　受昨日msk超预期下调46周上海-菲利克斯托港线上运价影响，尽管hpl上调11月运价至5222好意思元以及马士基其他航次其他航路运价未发生变化，但市集关于挺价信心动摇。

　　当天主力合约跳空减仓低开2900点握仓降至2.4万手，随后震憾反弹至3025点独揽；上昼开盘前达飞在11月下半月宣涨至2900/5500好意思元运价较超预期，TCI欧线涨幅6.75%，小柜和大柜辩别达2640和4319好意思元。10点多达飞线上运价从2730/5060上行至2930/5460好意思元，带动盘面增仓上行至3100点上方。下昼盘面震憾运行，主力合约尾盘失守3000点，除2508外其余合约均减仓。瞻望明日震憾运行。

　　风险领导：航运公司线上运价超预期改换、顶点天气、风险事件

　　南华期货：现货引颈EC期价下行【偏空头】

　　当天集运指数（欧线）期货各月合约价钱均偏宽幅震憾。完了收盘，各月合约收盘价均大幅下降。当天历价开盘即较昨日大跌的主要原因之一风骚老妈，即是昨日收盘后，马士基部分欧洲航路11月中旬的报价大幅下降，且线下11月上旬欧线的部分报价跌破4000好意思金，现货教诲期价下降。

　　除此以外，以色列总理沸腾在加沙进行顷刻和谈，巴以间可能再次插足拉扯阶段，中东重大程度可能因此有所下降，在一定程度上亦然利空期价的成分。但值得妥当的是，达飞已发出调涨11月中旬亚欧航路FAK费率的公告函，小柜和大柜瞻望将辩别调涨至2900/5400好意思金，较前次宣涨金额辩别上调了500/1000好意思金，可能在之后引颈其他主流船公司不异宣涨，利多期价。

　　后续照旧要看现货的情况，如需求看护近况，或愈加偏弱，亦或是船公司启动降价揽客，期价瞻望将进一步下降，反之，期价则可能有所规复。

　　【风险领导】巴以和谈，黎以和谈等。

　　申银万国期货：集运欧线短期承压，市集对船司挺价存疑【偏空头】

　　周一盘后最新公布的SCFIS欧线为2207.87点，较上期小幅高涨0.1%，对应于第43周的离港结算价，自7月22日以来初度转涨。当下市集照旧围绕11月及后续12月船司的挺价来去，12合约基本反应11月中上旬船司的提涨幅度，由于加价并不一定代表能落地，需要需求端的装载率情况考证，盘面基本随着多半船司的报价运行，且行且看，这也反应了在运价下行周期中，市集关于船司挺价落地的不驯顺性预期。

　　当下，船司间报价分化，市集关于11月中下旬船司进一步挺价的预期存疑，由于马士基调降运价，短期盘面或承压。

　　国泰君安期货：短期由于马士基第46周降价幅度超预期或有日内下行风险【偏空头】

　　EC在往时两周大涨后，短期或迎回调。昨日盘后马士基上海至费利克斯托第46周二次开舱，价钱从底本的2600/4500隔邻下调至2000/3500隔邻；第47周新开舱价钱报2330/4020。

　　一方面马士基降价幅度超于预期；另一方面，第47周新开舱价钱仍高于46周，或体现出马士基但愿复制11月初的订价战术，即通过宣涨第47周运脚，刺激第46周订舱需求。接下来一周慈祥其他船司奴婢降价的程度，预测第46周市集FAK核心先降到大柜3800-4000好意思元区间，再不雅察得益情况。第47周价钱变数较大，变数在于第47周宣涨能否收效刺激第46周爆仓甩柜，进而使第47周有充足的货载使得运脚维稳。

　　全体来看，短期由于马士基第46周降价幅度超预期或有日内下行风险，近月2412、2502合约测试撑握位。趋势看，筹商到12月船司“挺价”活动粗略率会有，指数、盘面也粗略率会部分跟涨，因此10月底至11月上旬或先跌再涨。短期资金慈祥度高，价钱波动加重，妥当风控感性握仓。

　　一德期货:多空博弈加重集运短期行情偏向震憾【震憾】

　　最新公布的所在指数为2207.87点，较上期环比微涨0.1%，经计较，EC2410合约交割价为2267.83点。现货市集出现止跌企稳迹象，略超市集预期。据现货市集调研了解，在船司细腻加价开启以及欧盟加征电动车关税前，本周发运量有所加多，部分班轮存在爆舱气候且11月初订舱情况较好，现在来看，11月第一个航次加价问题不大。

　　现时多空博弈加重，多头来去船司进一步加价预期以及对新年备货提前有所期待，而空头来去内容加价不足预期，一朝挺价打折期价升水部分将进行快速斥地。因此市集需重心慈祥后期船司的挺价力度以及新年之前传统货运量改善的节律。一德期货以为短期行情偏向震憾，来去难度加多，战术上不宜追高，鉴于近期集运指数期货波动幅度较大，提倡作念好风险管束。

　　海通期货：EC回调震憾整理，慈祥后续现货价钱波动节律【震憾】

　　现货市集方面，参考周报分析领导到11月初的第46周可能是现货端靠近较多压力的时辰点，供给端一经提供撑握，有用运力供给偏紧周均21.5wTEU。变量主要在需求端，前期的爆舱甩柜撑握效应逐步减退，BCO出货需求放缓(回避圣诞/新年到港船期)，船司有较大填舱压力，同期内容4000+FAK价钱无法取得迷漫多的货运需求撑握。船司或将靠近更多现货揽货压力，仅靠线下货代约揽货可能难以撑握订舱率，慈祥后续是否会出现部分航次特价以及显性的FAK表价调降。

　　马士基改换线下价钱:其中第46周华东(上海/宁波) --欧基深邃和安特卫普的报价从大柜4500好意思金降至3500好意思金，第47周部分航路舱位灵通，华东仅灵通至深邃和安特卫普，报价大柜4000好意思金，华北(天津新港和青岛)灵通至鹿特丹，报价大柜4000好意思金。市集关于马士基此轮46周二降3500好意思金和同步开舱47周全4000好意思金存在多种解读，包括宁波港高柜坚苦促使部分港口特价，货量不足预期带来降价揽货压力等。现在暂无法驯顺此轮价钱变化的主要原因，尤其是马士基二降1000好意思金幅度显赫，后续不雅察其他航司的响应跟进情况，以及华东一鹿特丹/汉堡等其他欧基港47周报价水平。

　　后续运价波动节律更多受到现货运价内容变化的影响，盘眼前期充分实现宣涨高度风骚老妈，脸色较为鼓胀;马士基最新价钱下调冲破宣涨充分落地的预期，瞻望盘面短期看护宽幅震憾。