人妖 海量财经丨有钱快乐却欲募资补流？技源集团IPO行将上会，募资合感性引质疑

　　海报新闻记者 孙佃潇 报谈人妖

　　技源集团股份有限公司（以下简称“技源集团”）沪市主板IPO将于4月3日上会。本次IPO，技源集团拟募资6.03亿元，其中拟以1.5亿元募资补充流动资金。

　　值得注方针是，该公司客岁财富欠债率降为20.23%，且于比年斥巨资购买快乐居品，其募资合感性受到阛阓质疑。此外，技源集团之外售为主，人人买卖环境地方复杂多变，其高度依赖境外阛阓的潜在风险也备受阛阓温雅。

图源：上海证券走动所网站

　　有钱快乐却欲补流

　　招股书分解，这次IPO，技源集团规划募资6.03亿元。

　　其中，2.06亿元将用于技源集团养分健康原料分娩基地成就形势，1.47亿元用于启东技源养分健康食物分娩线扩建形势，9913.75万元用于启东技源工夫革命中心形势，另外1.5亿元补充流动资金。

图源：技源集团招股书

　　但从技源集团斥巨资购买快乐居品来看，该公司似乎并不穷苦发展资金。其招股书分解，在2022年至2024年间，技源集团鉴别购买银行快乐居品金额达到0.18亿元、1.27亿元、1.7亿元。

　　技源集团称，陈诉期各期末，该公司走动性金融财富账面价值占各期末流动财富的比例鉴别为3.15%、19.86%和22.35%，主要系公司为提高资金使用成果愚弄暂时性闲置资金购买的银行快乐居品。

　　此外，在陈诉期各期末，该公司货币资金余额鉴别为1.96亿元、1.39亿元、1.72亿元，占各期末流动财富的比例鉴别为34.15%、21.67%和22.52%，主要由银行入款和其他货币资金组成。其中，其他货币资金主要为银行承兑汇票保证金。

　　技源集团泄露，2023年末，该公司货币资金余额较上年末减少5695.52万元，主要原因系：2023年，该公司凭证本人资金情景及渊博运营资金需求，偿还了部分银行借款，加之公司为提高资金使用成果愚弄部分暂时性闲置资金购买银行快乐居品等，引致2023年末公司货币资金余额比拟上年末略有着落。2024年末，公司货币资金余额较上年末加多3280.07万元，主要系跟着公司筹谋功绩的不停提高，筹谋行径产生的现款流量抓续净流入，以及公司愚弄部分暂时性闲置资金购买的快乐居品到期赎回所致。

　　该公司欠债也呈现出逐年着落态势。招股书分解，技源集团在2022年至2024年度流动欠债鉴别为2.81亿元、2.03亿元、1.94亿元，彰着逐年着落。其中，短期借款更是从2022年度的0.98亿元着落至2024年度的0.2亿元。

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　　在莫得借款压力、货币资金敷裕却还有大齐资金购买银行快乐居品的布景之下，技源集团这次IPO欲募资高达1.5亿元资金用于补充流动性资金的合感性，引起阛阓质疑。

　　超九成销售收入来自境外

　　技源集团是一家专科从事膳食养分补充居品研发革命及产业化的外欧化企业集团，主要面向膳食养分补充行业客户提供养分原料和制剂居品，其中陈诉期内销售占比较高的养分原料居品主要包括HMB、氨基葡萄糖、硫酸软骨素等。

　　终止招股书签署日，技源集团控股鼓吹为技源香港，推行禁止东谈主周京石、龙玲佳耦通过技源香港和技源盘考想象禁止公司 84.47%表决权。其中，技源集团董事长周京石为好意思国国籍。

　　招股书分解，在2022年至2024年间，技源集团鉴别终止营收为9.47亿元、8.92亿元和10.02亿元。不外，因该公司销售收入高度依赖境外阛阓，阛阓对其筹谋功绩的抓续性和领略性存疑。

　　通过招股书不错发现，技源集团销售收入主要起首于境外。陈诉期内，其境外售售收入在各陈诉期鉴别为8.64亿元、8.48亿元和9.38亿元，占主营业务收入的比例鉴别为 91.40%、95.25%和 93.93%，销售区域主要汇聚在好意思国、欧洲、澳大利亚、东南亚、巴西等国度或地区。

　　对此，技源集团分析称，其境外收入存在受人人经济和买卖战略变动影响的风险。“人人经济存在一定的周期性波动，改日存在经济下滑的可能，人人经济放缓可能对行业客户及末端耗尽者需求带来一定不利影响，进而影响公司功绩。与此同期，若改日公司主要境外售售国度或地区的政事地方、买卖战略发生不利变化，亦可能会对公司境外居品销售产生一定不利影响，进而影响到公司改日筹谋功绩。”

　　中枢居品受大客户禁止

　　从创立到闯关老本阛阓，技源集团20多年的发展离不开好意思籍首创东谈主周京石的用功，也离不开下旅客户雅培集团、汤臣倍健等企业的撑抓。

　　按照居品类别组成来看，技源集团的营收主要来自养分原料居品、制剂居品等。2022年至2024年，养分原料居品孝顺的收入鉴别为5.71亿元、6.09亿元和6.47亿元，占比鉴别为60.38%、68.43%和64.8%。

　　养分原料是该公司收入的主要起首，其中以HMB为主。据先容，HMB是东谈主体必需的支链氨基酸亮氨酸的活性代谢产物，能促进卵白质合成并减少其分解，从而加多东谈主的机膂力量，降速肌肉困乏等。

　　记者凝视到，其HMB居品销售深度绑定雅培集团。陈诉期各期，技源集团向雅培集团的销售收入占主营业务收入的比例鉴别为23.44%、17.38%和 19.44%，占公司HMB业务收入的比例鉴别为 69.26%、64.69%和 66.19%。

　　技源集团在分析该公司与雅培集团配合的风险时指出，改日若该公司不成通过居品工夫革命、质料及工作提高等格局实时安闲雅培集团的业务需求，或雅培集团本人筹谋情况发生变化，导致其对公司HMB居品的需求大幅着落，简略公司不成抓续拓展新的客户和阛阓，将可能会对公司HMB 居品销售产生一定不利影响，进而影响到公司改日筹谋功绩。

　　此外，国内膳食养分补充剂有名企业汤臣倍健亦然该公司的大客户，技源集团主要向其销售氨糖、硫酸软骨素。不外，2023年和2024年，汤臣倍健在技源集团前五大客户中隐藏。

　　据业界东谈主士分析，大客户依赖问题若未达到首要程度，并不会羁系企业的上市程度。但鉴于与大客户的领略配合及抓续相关到拟上市企业的功绩增长情况，仍然是判断其是否安闲上市条款的遑急考量成分，亦然一个必须给予高度温雅的问题。

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