五色电影 跟溢价抢跑！MSTR为何这样急？

MicroStrategy（MSTR）已通顺第九周大手笔增执比特币五色电影，况兼是公司股价越跌越买，“迷之操作”到底有何机密？

6日，前好意思银宇宙股权本钱市集附近Craig Coben在英国《金融时报》的专栏著作中指出，MSTR的战术似乎存在一个结构性问题：公司倾向于在比特币价钱越高时购买越多。这种策略濒临着巨大风险。淌若比特币下落，MSTR净金钱溢价缩水，股价下落，72亿好意思元的可调养债券可能濒临到期兑付而非调养为新股的风险。

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咫尺比特币价钱保管在10万好意思元傍边，但MicroStrategy的股价却出现下滑。自11月21日盘中552好意思元的峰值以来，公司股价已下落40%。

随之而来的是，公司对净金钱价值的溢价从最高的3.8倍降至1.9倍。值得细巧的是，MSTR高管还在广泛抛售公司股票，仅2024年就套现了5.7亿好意思元。

与此同期，MSTR却加速了比特币的购买设施。公司在上月晓示的210亿好意思元“平价”股票刊行计议原来打算为三年期，但在短短两个月内就依然完成了三分之二。凭据摩根大通的分析师推断，MSTR在2024年占据了加密货币市集资金流入的惊东谈主28%。

MSTR一边抛售公司股票，一边大手笔买进比特币。分析合计，通过以2-3倍净金钱价值出售股票五色电影，MSTR骨子上是在以大幅扣头购买比特币。

跟溢价抢跑！

MicroStrategy似乎正在进行一项扩大融资畛域的庞大活动。上周五，公司晓示计议在本季度刊行高达20亿好意思元的永久优先股，以购买更多比特币。而就在一周多前，MSTR还寻求鼓吹批准将股票数目从3.3亿增多到103.3亿，增幅跳动3000%。

Coben合计，这种步履方式似乎泄漏，公司斥地层意志到现时的净金钱溢价可能并非永久，他们正在分秒必争地应用这种契机方针。

MSTR的高档措置层步履也引起了细巧。公司主席Michael Saylor公开申斥多元化投资，致使冷漠投资者典质房产购买比特币。关连词，公司其他高管却在广泛抛售公司股票，仅2024年就套现了5.7亿好意思元。

Coben指出，MSTR倾向于在比特币价钱越高时购买越多。在2022-2023年的加密货币隆冬时辰，当比特币价钱徬徨在1-2万好意思元时，MSTR的购买速率彰着放缓。但跟着比特币价钱飙升，公司的购买怒潮也随之而来。

唯有比特币价钱执续高涨，公司的净金钱溢价就能保管，这种溢价是扫数策略的舛错。

关连词，这种策略濒临着巨大风险。淌若比特币下落，净金钱溢价缩水，股价下落，72亿好意思元的可调养债券可能濒临到期兑付而非调养为新股的风险。计划到MSTR的软件业务处于赔本状态，且比特币并不产生现款流，这将给公司带来严峻挑战。

Coben合计，MSTR咫尺大幅抛售股票恰是在回避这一风险：

通过以2-3倍净金钱价值出售股票，MSTR骨子上是在以大幅扣头购买比特币。

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